kaiyun官方网app下载app 东吴证券-传媒行业深度报告：国产…

核心观点：SHEIN是我国快时尚跨境电商的领军者，以独立站运营模式深耕女装市场。【汇博投研资讯】公司核心竞争力在于强大的供应链管理能力和流量获取能力，核心优势在于极致性价比和新品上架速度实现用户转化和留存。（汇博投研资讯）放眼长远，SHEIN壁垒深厚，清晰坚定的“性价比”战略定位，在不断巩固主品牌竞争优势的同时，不断拓展品类、国家和平台，未来增长潜力可观。我们看好SHEIN及独立站跨境品牌的长期价值，建议投资者密切关注。

SHEIN：快时尚跨境电商领军企业，SHEIN稳步实现高增长。SHEIN深耕快时尚女装市场，业务主要针对欧美、中东、东南亚等市场。近年来发展迅猛，2017年至2020年GMV保持100%以上的年增长率，2021年GMV突破1000亿人民币。根据Similarweb数据，2021年时尚服饰类网站线上访问量，Shein位居全球第一。

行业分析：独立站快速崛起，我国服装供应链优势赋能跨时尚服饰出海。我国B2C出口跨境电商行业空间广阔，海外电商市场集中度低为独立站发展提供土壤。在社交媒体流量红利的驱动下，独立站平台增长迅速。服装是我国跨境出海的重点品类。近年来，国内快时尚服装品牌在海外走红kaiyun官方网app下载app，行业内传统品牌、第三方卖家、独立站等玩家扎堆，竞争格局碎片化。长期来看，随着流量红利逐渐消退，柔性供应链和品牌营销能力才是快时尚服饰玩家的核心竞争本质，中心化格局或将成为趋势。我国在服装生产供应链上优势明显，推动国内跨境快时尚服饰品牌蓬勃发展。

核心竞争力：以供应链和营销能力为依托，互联网思维贯穿其中，坚持性价比定位谋求长期增长。公司以扎实稳定的供应链基础作为核心壁垒kaiyun下载app下载安装手机版，让小单快回款模式长期高效运转，让产品具备性价比高、上新快、品种丰富的优势；同时借助前期的流量红利和成熟的公私域营销能力，SHEIN强大的流量获取能力助力其持续获取新客，实现高水平的转化和留存。纵观SHEIN的发展历程和商业逻辑，互联网思维贯穿其中，在扎实的供应链护城河和流量基础支撑下开yun官网入口登录APP下载，其领先地位难以撼动。放眼长远，公司坚持性价比战略定位，为可持续增长提供正确引导，同时在品类、国家、平台进行拓展和实验，进一步释放长期增长空间。

投资建议：SHEIN 拥有坚实的护城河和坚定的战略定位，平台化探索拓展了其增长空间，未来增长潜力可观。我们看好 SHEIN 及独立跨界品牌的长期价值，建议投资者密切关注。

风险提示：宏观经济风险；海关政策风险；贸易摩擦；海外疫情影响超预期；行业竞争加剧；新业务拓展不及预期。