kaiyun下载app下载安装手机版 景林投资董事长田峰：短期数据支持经济反弹

财经新闻网4月23日报道，4月23日，由中国证券报主办、国信证券协办、中证投资信息承办的“第七届中国私募股权金牛奖颁奖盛典暨高端论坛”在深圳举行，财经新闻网作为特约媒体对本次大会进行了全程报道。

参加圆桌论坛的嘉宾包括：

北京和聚投资有限公司董事长、执行合伙人于军先生；

上海从容投资有限公司董事长、投资总监吕俊先生；

上海菁林投资有限公司董事总经理田峰先生；

上海博道投资有限公司合伙人、固定收益投资总监陈芳菲女士；

国信证券资产托管部助理总经理梁端水先生；

南方基金市场管理部总监 毕国栋先生

以下为上海菁林投资有限公司董事总经理田峰先生的演讲实录：

宏观经济观点

田峰：宏观方面，刚才几位专家讲的比较详细。从数据上看，很多数据都支持短期宏观经济出现非常明显的反弹，无论是基建投资的增长水平，基建订单，包括房地产，包括水泥库存从80%降到40%，很多数据都明确支持短期经济出现反弹。我们做投资的人，看长期、中期、短期。从操作上看，我们认为在这样的情况下，我们看估值。目前从沪深300来看，目前的PE是1.5倍，PB大概是14倍。如果排除金融机构开yun官网入口登录APP下载，因为大家比较担心债转股，如果排除金融机构，PE估值大概是17倍。这个估值还是比较合理的，但是同时我们也会看到，现在创业板的估值还是比较昂贵的。经过测算，现在PE大概是72倍kaiyun官方网app下载app，PB也很高，5.4倍。所以从投资的角度来讲，我们会结合估值水平，宏观经济中短期的变化，以及长期的预期，做一些配置。

2016年市场展望

田峰：从全球流动性来看，2016年还是会继续宽松的，美国加息预期降低之后，大家可能担心人民币汇率问题短期内会走弱。短期内很多数据都支持经济反弹，从我们的角度看，这个反弹势头会持续下去，可能半年甚至更久，是一个中期的反弹。从这个角度看，我们做投资，假设我们看行业，我刚才提到估值高，我们去掉高风险的东西，比如沪深300，去掉金融股之后，它有安全边际。从目前来看，周期性行业进一步下跌的空间不大，估值也不高。从传统消费来看，我们还是比较看好的，主要是这两三年新兴市场品牌的培育，一定程度上抵消了“三公”消费的负面影响。这几年行业的品牌集中度在不断提高，有一些不错的投资机会。第三个方面云开·全站APP登录入口，像中产阶级的消费升级，90后甚至2000后的一些年轻人出现的新的消费迹象，包括保健品、旅游、娱乐、电影等等，我们有比较深入的研究和关注。

从纯投资角度来说，除了宏观因素，2016年短期会有比较好的蜜月期，中间要看风险点。从行业配置和选股的角度，我觉得这方面的机会可能比较多。目前一级市场的机会可能比较多，因为二级市场的估值比较贵。从国内外市场来看，海外港股的估值还是比较低的，在宏观条件和行业背景不变的情况下，可以配置估值便宜的东西。